Fiat CEO Sergio Marchionne onlangs waarschuwde dat de mondiale auto-industrie niet te de dreiging van de uitvoer uit China onderschatten.

Het zal niet lang, hij aangegeven, voordat we gemaakt-in-China auto's over de hele wereld zien. "Zelfs uitgaande van China waren slechts 10 procent van wat het produceert exporteren, het risico dat we in onze thuismarkten geconfronteerd is enorm," zei Marchionne.

Welke autofabrikanten zal leiden van China export station? Het antwoord kan verrassen.

Op verschillende tijdstippen, hebben verschillende binnenlandse Chinese autofabrikanten--waaronder BYD, Geely en Chery--aangekondigd hun wens om de Amerikaanse markt. Maar afgezien van een occasionele waarneming op de Detroit autoshow, ze hebben gekozen opkomende markten zoals Brazilië en Rusland.

Yin Tongyao, voorzitter van Chery Automobile, werd onlangs gevraagd hoe Chinese auto's zou binnenkort klaar om te concurreren wereldwijd. "Tientallen jaren," zei hij met een stalen gezicht.

Dat klopt, dat Yin bevestigd, een kwart eeuw.

De nederige Yin kan worden overdrijven, natuurlijk. Maar waarom is Marchionne klinkende alarm klokken terwijl Yin het zegt vele jaren voordat Chinese auto's klaar zijn zal zijn?

Misschien Yin en Marchionne zijn beide recht - maar om verschillende redenen. Yin is terecht van mening dat de Chinese merken niet klaar voor volwassen markten, zoals Europa en de VS, zijn terwijl Marchionne is gericht op de onontkoombare druk van overcapaciteit.

Yin weet dat Chinese automakers zoals Chery, Geely en grote muur zijn genieten van een export boom dit jaar, met overzeese zendingen tot 50 procent jaar-op-jaar door middel van juli.

Maar hij begrijpt ook dat voertuigen geëxporteerd door Chinese autofabrikanten zijn goedkoop en goedkoop gemaakt. De gemiddelde prijs van een auto vanuit China verscheept is $6.500. Deze auto's zijn gekocht door klanten met ondiepe zakken op zoek naar een functionele rit te krijgen hen van punt a tot punt B. verkoop zijn geconcentreerd in landen met lage inkomens zoals Algerije, Syrië, Brazilië, Chili, Rusland, Iran, Vietnam en Indonesië.

Slechts een klein deel van de uitvoer--een paar duizend auto's--zijn maken hun weg naar ontwikkelde markten zoals Australië, Italië en het Verenigd Koninkrijk

Vorige week, bijvoorbeeld Geely plannen aangekondigd om personenauto's exporteren naar het Verenigd Koninkrijk (zie gerelateerde verhaal in deze nieuwsbrief.) Uitvoervolumes zijn echter waarschijnlijk klein.

Chinese automakers zijn nog steeds veel te zwak om te concurreren in Amerika of Europa. Ze gebrek aan sterke merken, ze hebben geen serviceonderdelen-en netwerken, en ze hebben een slechte reputatie voor de veiligheid en kwaliteit. Het zal vele, vele jaren voordat Chinese auto's zijn uitgerust om te concurreren met's werelds beste maakt.

Dus, hoe uit te leggen Marchionne van alarm? Meest waarschijnlijk, chef van Fiat is niet bang voor Chinese merken, maar hij begrijpt wat er zal gebeuren als China te veel voertuigen produceert.

Volgens de NDRC, China's top planning Agentschap, kon China hebben de capaciteit om te bouwen van 40 miljoen voertuigen per jaar 2020. Veertig miljoen. Vraag naar verwachting ongeveer 30 miljoen eenheden, zegt het Agentschap.

Met andere woorden, zou China de potentiële overcapaciteit bijna gelijk aan de gehele Amerikaanse markt.

Het verhaal wordt meer interessant wanneer je je realiseert dat veel van China's overtollige productiecapaciteit kan behoren tot de internationale joint ventures die in China--bedrijven zoals Volkswagen, GM, Nissan, Hyundai en Peugeot.

Wat gebeurt er als China de capaciteit vraag overtreft? Mondiale automakers zoekt markten te dumpen hun overtollige Chinese voorraden.

Shanghai GM exporteert al tienduizenden Chevrolet Sails. Honda's venture in Guangdong exporteert auto's naar Europa. Peugeot en Volvo hebben gezegd dat zij willen exporteren uit China, ook.

Zodra de mondiale automakers bezwijken voor de druk exporteren, zal momentum versnellen. China zal worden voor de wereld, de autofabriek karnen uit Chinese merken voor opkomende markten en wereldwijde merken voor de rijke landen.

Vakbonden en politici, natuurlijk, zal werken aan de stroom. Maar de richting van het getij is ondubbelzinnig. Dat is precies de soort "enorme risico" Marchionne zintuigen.

Michael Dunne is president van Dunne & Co., een Hong Kong gebaseerde investering adviserende onderneming die is gespecialiseerd in Azië's automarkten.