Door Kevin Krolicki - Analyse DETROIT (ANP) - General Motors Corp heeft te kampen met instortende automatisch de vraag, strakke krediet en onzekere vooruitzichten voor herstel in de grootste markten overleven. Maar de meeste persen crisis is eenvoudiger: te veel schulden. Als GM begint een tweede ronde van de make-or-break concessie gesprekken met de schuldeisers en de belangrijkste vakbond, analisten en obligatiehouders zijn enige bezorgdheid over het herstructureringsplan gaat niet ver genoeg om haar balans te schuren. Het risico is dat, zelfs indien GM wint de high-stakes deals die het nodig heeft om $ 28 miljard schulden te elimineren door de uitgifte van nieuwe aandelen, kon het uiteindelijk uitroeien van die winst door te lenen, zelfs meer van de Amerikaanse regering. Obligatiehouders zijn bang dat de automaker zou kwetsbaar zijn voor een tweede en nog-meer hartverscheurende herstructurering te verlaten - maar dit keer zouden ze de aandeelhouders van de noodlijdende onderneming. 'Iedereen zal moeten geven bij het kantoor om dit werk te maken,' zei een persoon met directe kennis van GM's gesprekkenh obligatiehouders. 'Maar zou dit de obligatiehouders achter een monsterlijke schuldvordering.' Analisten waarschuwen dat het risico van faillissement grote blijft. Een dag na GM heeft haar herstructureringsplan Amerikaanse functionarissen, ratingbureaus Moody's Investors Service brengen het risico dat GM of Chrysler LLC, of beide, worden gedwongen tot het faillissement op 70 procent, onveranderd ten opzichte van haar standpunt in december. De kwestie van de schuld van GM's te laden als het vecht om buiten faillissement herstructurering zullen centraal staan in een hogedruk-ronde van de onderhandelingen tussen GM en zijn obligatiehouders nu om te beginnen. GM obligatiehouders, geleid door een commissie van grote beleggers, worden gevraagd om de 27 miljard dollar die zijn verschuldigd door tweederde in ruil voor aandelen in een geherkapitaliseerde automaker snijden. De andere $ 18 miljard in obligaties die zou verdwijnen van de balans van GM's opgenomen. Dat equity-swap kan geven obligatiehouders een belang van ongeveer 65 procent van de nieuwe GM dat de automaker hoopt blijken uit het plan 'Renaissance', volgens een vroege schattingOM Credit Suisse-analist Chris Ceraso. De gesprekken zullen moeten worden gewikkeld rond de derde week van maart tot en met het eigen vermogen te wisselen tegen 31 maart te lanceren, zoals voorgeschreven door bailout van GM, de persoon die dicht bij de onderhandelingen gezegd. Dat laat GM met ongeveer vijf weken de tijd om af te ronden op drie fronten: Het moet behandelt obligatiehouders en de vakbond op de schuld concessies en een overeenkomst met auto van de regering herstructurering panel onder leiding van minister van Financiën Timothy Geithner over de financiering. Falen op alle front risico's faillissement.