Auto-analisten en het faillissement advocaten zeggen dat de gestelde termijn in het federaal reddingsplan van de automakers is te ambitieus aan de obligatiehouders aan boord te krijgen in slechts een paar weken. Ze zeggen dat GM in het bijzonder behoefte aan een uitbreiding om te voorkomen dat failliet als het niet kan tonen wat er op haar opdracht om 27,5 miljard dollar van de ongedekte schuld geknepen 'tot ongeveer 9,2 miljard dollar aan het eind van maart.

De zorg draait om GM omdat het publiek bedrijf heeft veel junk bonds en concurrente schuldeisers, aldus Judy O'Neill, partner bij Foley & Lardner LLP Detroit kantoor en een expert op het gebied Hoofdstuk 11 faillissement.

Zijn particuliere, de meerderheid van de obligatiehouders Chrysler's zijn beveiligd, zei woordvoerster Chrysler Shawn Morgan. Ze zei dat Chrysler niet nodig heeft en niet zal proberen een vertraging in de timing opgesteld door het Amerikaanse ministerie van Financiën.

De lening overeenkomsten tussen de autofabrikanten en de Schatkist oproep voor de vermindering van ongedekte overheidsschuld door niet minder dan tweederde via een obligatie-uitwisseling, maar bieden geen leidraad voor beveiligde obligatiehouders.

GM zal niet definitief zijn concessies in plaats van haar obligatiehouders en vakbonden tegen de tijd dat zij moet een herstructureringsplan 17 februari. Het zal extra installaties sluitingen, betaalde loonsverlagingen en meer dan 5.000 in loondienst banenverlies.

'Certificering ons plan en onze voortgang ligt bij de presidentsverkiezingen aangewezen en we zijn klaar om met die persoon te werken door elke stap van het proces,' GM-woordvoerder Greg Martin zei.

President Barack Obama kan de naam van zijn auto het team zo vroeg donderdag, met private equity figuur Steven Rattner, een partner bij de vierhoek Group in New York, de belangrijkste kandidaat om automatisch tsaar te worden. Zijn team zal naar verwachting onder meer auto-analist Stephen Girsky van private equity firma Centerbridge industriële partners.

31 maart zou "zeer uitdagend zijn om een band te wisselen effect als de obligatiehouders niet weet wat het bedrijf gaat uitzien, zelfs over de korte termijn ', zei Oline van Fitch Ratings.

Dat is de kern van het probleem, zei Durc Savini, managing director van Miller Buckfire & Co LLC, een herstructurering advocatenkantoor in New York.

Voordat een partij bereid is om de schuld / eigen vermogen en vallen te zetten naar het einde van de lijn om betaald te krijgen, wil zij weten wat de waarde van het eigen vermogen is het krijgt. Dat betekent dat het wil een business plan zien voor de geherstructureerde onderneming, waaronder deals met de vakbond en andere belanghebbenden. Zonder al dat, is het moeilijk om een toezegging van obligatiehouders, Savini gezegd.

Zelfs onder Hoofdstuk 11 reorganisatie, het doel is om verbintenissen die tweederde van het totale bedrag van de schuld en de helft van het totale aantal obligatiehouders krijgen te stemmen met een aandelenruil, dan is de rechter te gebruiken om onder dezelfde voorwaarden ton opleggen van de definitieve derde. En het kost tijd. Leverancier Dana Corp, Savini notities, die nodig is twee jaar soortgelijke problemen op te lossen en moest wenden tot de rechtbanken.

Buiten van een faillissement, is het beter om ongeveer 90 procent naleving, Savini gezegd.

Dat is moeilijk te krijgen, zegt O'Neill, want er is terughoudendheid door vele obligatiehouders. Toe te voegen aan de moeilijkheid, kan het moeilijk zijn om al de ongedekte obligatiehouders te vinden, tot mensen met obligaties in hun 401 (k) pensionering rekeningen. Alle concurrente schuldeisers moeten gelijk worden behandeld, waardoor junk obligatiehouders slagkracht.

In een geval als GM, 'de benodigde compromissen zullen worden moeilijk te verkrijgen zonder de kracht van wet,' zei Savini. 'Op dit moment alles wat je hebt is morele druk die door het Congres door middel van een presidentieel aangewezen.'

De lening overeenkomsten zeggen dat de auto moeten bedrijven show 'begin van een uitwisseling te bieden aan een band te wisselen uitvoering' van 31 maart.

Chrysler-dealers en leveranciers zijn bij te dragen aan de herstructurering inspanningen en de focus van deze week is over het behandelen van problemen met de obligatiehouders en de UAW, zei ze.

Vorige maand, Stephen Feinberg, oprichter van Cerberus Capital Management LP, de moedermaatschappij van Chrysler en mede-eigenaar van GMAC LLC, een ontmoeting met stafleden van het House Financial Services Committee en de Senaat Comite voor het bankwezen.

GM Wagoner werkt aan de receptie van het plan glad met een reeks bijeenkomsten in Washington vandaag, waaronder een met de nieuwe voorzitter van het Huis Energie en Handel Commissie, Rep Henry Waxman, D-Calif.

En de automaker is bankieren op het feit dat de leningsovereenkomsten alleen verlangen 'begin' van de uitwisseling en niet voltooid.

'Dus je hebt de tijd. Het is niet alsof alles zal worden gedaan en dichtgeknoopt, 'GM Chief Operating Officer Fritz Henderson zei tegen verslaggevers in januari. 'Maar we hebben de voorlopige plannen tegen die tijd hebben.'